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艾略特管理层内部:保罗辛格的对冲基金如何赢得胜利

2017-07-03 01:19:20 

商业

如果不是西瓜,Elliott可能在韩国获胜2015年夏天,由Paul Singer创立的激进对冲基金在三星共和国开战,阻止韩国企业集团完成辛格所认为的一个不公平的交易Singer在40年前推出并且今天仍然领先的对冲基金Elliott Management当时是三星建设部门的一名大投资者

三星财阀的昏迷董事长的儿子Jay Y Lee,开始巩固对韩国最大公司的权力当年轻的李搬到家族帝国的一部分以80亿美元购买建设单位时,埃利奥特对它认为是一个荒谬的低廉价格不以为意,并开始游说其他股东拒绝接受投资更远从它在纽约的家中比以往任何时候,对冲基金都面临着一个在其母国有着巨大影响力的固执己见的对手,三星竟然发布了插图在线描绘歌手与秃鹫喙,伴随着歌手认为是反犹太人的言论尽管最终,这可能是糖影响选民由于批准交易的会议接近,三星代表挨家挨户到会见股东,携带西瓜和韩国核桃蛋糕,争取他们的投票通过合并通过Elliott,一个罕见的投降,几周后出售其股份但是这个故事并没有结束南韩当局揭露了腐败丑闻,追溯到今年早些时候,追踪到三星在八月,李被判贿赂检察官说,三星高管已经提供了一个关键的政治影响者的一系列金融好处 - 其中,一个830,000美元的盛装舞步马的礼物影响者的女儿 - 为了确保合并获得批准,埃利奥特被击败李正在呼吁信念,但现在,三星继承人被关进监狱,而E莱奥特得到了证明:“我不知道我们什么时候处于这种状态,这种情况会导致总统的弹”,“埃利奥特的联合首席执行官乔纳森波洛克和歌手一起说道

事实上,在追求行为不端的公司,艾略特有时最终会嗅出邪恶的行为:“不幸的是,涉及这些情况的一些人倾向于忽视股东和债权人的权利,并有权做任何他们想做的事情

”三星的结果竟然是一个分水岭的时刻不仅仅是为了埃利奥特,而是为了股东激进主义活动人士利用他们在上市公司的所有权来压力他们改变以提高回报 - 无论是通过重组他们的业务,动摇管理,甚至让自己出售这种股东激情近年来随着越来越多的全球投资者寻求竞争优势而变得越来越普遍在这个世界上,40岁的艾略特已经出现d作为积极分子对冲基金中规模最大,最活跃的基金,而且几乎总是能够取得成功

“艾略特的交易书可能是最有教育意义的,也是最具深远影响力的书籍之一,”马蒂说道

Lipton是Wachtell Lipton Rosen&Katz律师事务所的创始合伙人,也是毒药公司企业防御战略的发明人,他最近更频繁,更多地面对Elliott

“他们取得了巨大的成功,他们是在今天的激进主义中的主要因素“在过去五年中,埃利奥特已经在超过50家公司(仅今年就有19家)在至少十几个国家发起了激进主义运动

在这段时间里,与三星的战斗是唯一的一次,投票方式以及公司未能达成所需目标的唯一方式 - 这标志着Elliott在向管理层施压以达成其要求方面的效力如何

同时,Elliott的资产几乎翻了一番,达到约39美元十亿美元,其中包括5月份在23小时内募集的50亿美元,使其数量是第二大激进对冲基金的两倍多,丹勒布的第三点战争胸部以及埃利奥特的400人员工已经提供了该公司实际上不可能让对手 - 从产业巨头到民族国家 - 在战斗中磕磕绊绊 沃伦巴菲特了解到,今年夏天的艰难之路,当时埃利奥特利用其财务可能通过收购公司债务并承诺行使其债权人否决权来成功阻止伯克希尔哈撒韦公司对能源公司Oncor的收购,并且Elliott最近试图克隆其获胜策略:今年的活动人数活动比2016年多出50%,几乎是其他主要活动人士基金的三倍,其中包括,在10月份的两天内,埃利奥特的获奖方式与许多其他活动形成鲜明对比其激进的同行,他们最近试图采取世界500强企业非常失败,从比尔·阿克曼的滑坡损失在代理权争夺战与ADP(ADP),以绿光资本创始人大卫·艾因霍恩的通用汽车(GM)今年早些时候三振即使特里安合作伙伴的纳尔逊佩尔茨在今年秋天与宝洁公司(pg)签署了一场巨大的代理权竞选,但仍然在与该公司争执,将他接纳到董事会

而艾利奥该公司旗下的旗舰基金Elliott Associates已经回报超过97%的股票,在过去四十年的历史中,其134%的年回报率在对冲基金中是无与伦比的,而且在该资产类别严重滞后于市场时也表现优异

在过去的五年中年化,而对冲基金整体仅为47%

随着艾略特将激进主义抬高到前所未有的规模,它也积累了越来越多的被罢executives的高管 - 更不用说被赶下台的国家元首 - 它只是在去年,埃利奥特终于在15年的战斗中胜出,迫使阿根廷偿还债券 - 这是一个对冲基金一度抓住阿根廷海军高船的故事,其中的水手仍然在它上面

几个月后埃利奥特终于阿根廷起诉了其前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔(CristinaFernándezde Kirchner),他在2014年曾导致她的国家陷入违约状态,而不是向埃利奥特支付欠款(这一决定也损害了她的利益党的蝉联)“埃利奥特是唯一一个影响两个不同主权国家政权更迭的国家,”战略治理顾问董事总经理克里斯切尔尼奇说,他为代理人竞赛的高管提供咨询“他们成功地做对了,并且非常公正”不过,他们坚信自己是对的,但艾略特已经善于向对手施加压力,使对手可以跨越道德界限

通过与40多位与对冲基金打交道的人(包括银行家,顾问,各公司的董事会成员以及该公司的现任和前任员工 - 财富公司已经学会了以前未报告的细节,这些细节揭示了埃利奥特将赢得多少胜利对许多观察员来说,今年春天埃利奥特再次出现了平反,当时一个足球出现在Paul Singer的大门1月份,这家对冲基金曾公开要求下令航空航天制造商Arc的首席执行官Klaus Kleinfeld onic(arnc),去年与美国铝业公司分离,艾略特反对公司在其任职期间的股票回报不佳,以及他的慷慨补偿Arconic拒绝解雇首席执行官,并且舞台设置为代理权争夺四个月后,Kleinfeld回应在足球的形式,从Arconic纽约总部通过快递公司直接发送给辛格的办公室,整个镇他附上了他的个人信纸的信中,他讽刺地提到了一些“持久传说中的”派对歌手都理应做在出席2006年世界杯在柏林一个后记,柯菲德暗示说,对冲基金经理涉嫌放荡已列入穿着美国原住民头饰和在公共喷泉啁啾“嬉在雨中”,他承诺未来派歌手羽毛头饰通过Elliott的说服力,这是在一个盒子里的血腥手指的企业等价物“我们确实理解克莱因菲尔德博士正在提供隐含的建议他可能会恐吓或勒索辛格先生说,”埃利奥特总法律顾问理查德·扎贝尔,写信给Arconic董事会不到一个星期后,Arconic的董事会给柯菲德别无选择,只能辞职埃利奥特,似乎已经幸运地其期望的结果出蓝色的,其对手的非受迫性错误在幕后的方式,然而,对冲基金已经发动某种冷战与柯菲德和Arconic的,在隐蔽的间谍活动参与范围横跨东海岸一路到欧洲,财富了解到 对Kleinfeld来说,这一切始于大约一年前,一对自称为私家侦探的人出现在纽约威彻斯特郡的隔壁邻居家门口,询问他家的“吵闹声”As Elliott猛烈抨击它对Arconic的压力,Kleinfeld的朋友和同事以及Arconic的董事会成员报告了更多可疑的遗漏:其他居住在首席执行官附近的人被陌生人追踪到当地的一家餐馆,然后他们走近这对夫妇;他们声称正在考虑与Kleinfeld进行投资,但首先有几个问题这位出生于德国的高管拒绝与Fortune进行对话,但有五位熟悉事件的人证实了这一说法

他们都相信Elliott会落后于它:“我们认为他们越过了“其中一位人士说,最令人不安的事件是当Kleinfeld的一个女儿,哈佛商学院的一名学生,在校园里接触到一位要求在Facebook上”交友“她的人时;该人还向她的朋友们讲述了她的家人的情况

尽管律师和顾问说,聘请调查人员在代理活动中进行反对派研究是很常见的,但任何年龄段的管理人员的孩子都被认为是不受欢迎的Elliott似乎没有分享这些疑虑:根据法庭证词以及与Fortune谈话的七个人的账目,至少有三次,面对对冲基金的攻击的人的孩子已经以某种方式被拉入战场,显然要求获得有关他们父母的信息或对他们的父母的影响在涉及德国Arconic公关顾问Norbert Essing的一个例子中,他在伦敦的孩子的邻居接受了询问他们或他们的父亲滥用药物的人的访问

Elliott公开指责Essing帮助或鼓励Kleinfeld写他的足球信件(Essing否认指责)Elliott拒绝发表评论o n在私人调查活动中使用私人调查员一位接近该公司的人士否认来自任何人的孩子的信息都是其Arconic研究工作范围的一部分

Fortune向Elliott伸出手,讨论这些指控,并要求其在至少七次,但该公司一再拒绝对该记录发表评论在该报道发表后,该公司以一封信作为回应 - 随后的摘录(对于Elliott的完整信函,请参阅“Elliott Management对财富的回应”)“在“财富”杂志文章“内部艾略特管理:Paul Singer的对冲基金如何赢得胜利”,Fortune转述了一些不愿透露姓名的人声称多位高管的成年子女与他们假定为Elliott管理层工作的个人联系的情况

暗示Elliott派人联系这些高管的孩子是完全错误的“Elliott在与公司管理层和董事会的纠纷中一直表现出道德操守,而且对我们不利的某些方面会选择宣扬对我们的错误指控,而不是善意地参与我们论点的优点,这是令人遗憾和令人失望的

“但是在岛屿对冲基金的首席执行官杰夫·乌本(Jeff Ubben)表示,Elliott似乎在特别的强硬手段方面享有盛名,几位消息人士表示,对于这种无持有禁止的做法,迪斯特斯甚至带领一位杰出的活跃分子杰夫·乌本(Jeff Ubben)坚持为Kleinfeld在5月举行的米尔肯研究所会议上对行动主义进行的小组讨论中仍然存在,尽管存在争议,但挖土和其他侵略性战术具有超越金钱购买力的优势而且它们揭示了艾略特与其不太成功的区别同龄人“要真正做到激进主义,真的很好,你必须不仅聪明而且执着,但你必须愿意,”大卫罗斯沃特说,谁建议公司作为摩根士丹利的股东行动主义和企业防卫集团的全球主管,谁曾代表艾略特作为一名律师“并非每个人都愿意成为坏人”艾略特管理成立于1977年由律师Paul Elliott Singer通过培训谁发现他可以使用法院系统作为破产和套利投资者的巨大收益 几乎在任何意义上都是保守的,现年73岁的亿万富翁辛格坚持要对所有投资进行对冲以减少损失的风险,并将“人工努力” - 换句话说,老式的手肘润滑脂 - 视为定义特征他的投资风格一位强有力的共和党捐助者通过资助“从未特朗普”运动与他的党分道扬and,并支持同性婚姻 - 辛格也痴迷于他自己和他的雇员的身体安全,据认识他的人说埃利奥特在很大程度上禁止社交媒体的员工;除了少数例外,员工不能在网上发布自己的照片 - 甚至没有正式的头像 - 在数字时代使他们成为虚拟的鬼魂

防范措施的目的是保护他们免受任何可能对公司产生怨恨的人的保护

“保罗一直对偏执狂安全性“,一位埃利奥特投资者表示,因为害怕冒犯辛格而不被认出

辛格在这一哲学的极端延伸中,甚至对他的曼哈顿总部进行了对冲,维持了新泽西五层办公室的备份版本,只是在20世纪80年代和90年代,埃利奥特主要将其敏锐应用于不良的债务和其他更为深奥的证券,而华尔街投资者相对较少

但是,埃利奥特的激进主义的现代历史开始于2004年,随着杰西科恩的到来,现在37岁的科恩埃利奥特的en ter可怕;一个来自长岛的汽车狂热者和铁人三项运动员,他可以说得这么快,有时候他看起来像是快速前进的一个自称为计算机营地的极客,科恩在加入埃利奥特之前曾在摩根士丹利度过了两年的并购银行家

那是他开始写作的地方给小型科技公司的信件,敦促他们自己拍卖,为股东争取到巨大利益科恩的粉丝 - 遇到交易者的影响赢得了他作为一个whippersnapper的声誉2010年,在给Novell董事会的信中,他吹嘘自己在14岁时获得了该公司的IT认证之一 - 这是一个有点共同点的共同点,他们分享了一些敌意收购公司The Brash Move的工作 - Novell出售给私募股权公司 - 而Cohn的公式给他留下了深刻的印象这些老板足以推动他领导美国的股权激进主义

科恩的竞选活动导致了超过十几家公司的出售或收购,其中包括BMC软件,Informatica,LifeLoc其中最重要的是EMC,戴尔在2015年以670亿美元的价格收购了“我不知道是否有任何人比他起诉激进主义运动更有经验,”瑞士信贷有争议的情况负责人克里斯扬说

自从后者在埃利奥特开始的时候就知道科恩了虽然歌手不愿意坐在公司董事会上,但科恩却坐在四位,并且已经变得如此不可分割,以至于一些埃利奥特的投资者错误地认为科恩是辛格的侄子,而辛格很少出现在公众场合(他拒绝了本文将接受采访),并且很少参与与公司目标公司的谈判,科恩经常处于第一线

“保罗是很多这些问题的最终决策者,但杰西是这个人,而且每个人都是维权人士社区知道他是谁“,Marc Weingarten说,他是私人拥有Elliott律师事务所的律师事务所Schulte Roth&Zabel的股东行动主义集团的合伙人兼共同主席,他坐在桌子旁边科恩看到了他的另一面,即应用战略压力艺术大师的那一面他的这一方面已经与Compuware公司形成泡沫,Compuware是底特律的商业软件制造商,最终以240亿美元的价格出售给私人股权公司Thoma Bravo 2014年由于Elliott的竞选活动2013年9月,Compuware董事会的一个代表团飞往纽约与Elliott会面,讨论其对Cohn公司的要求,随即翻开一个6英寸厚的马尼拉文件夹,开启了会议,这个文件夹令人尴尬有关他的客人的信息包括前任总经理首席执行官Fritz Henderson Bill Grabe,当时坐在Compuware董事会上的私人股本公司General Atlantic的咨询总监,稍后将在仲裁程序中证明,Cohn毫不掩饰地将Henderson的女儿带到了“和你知道,你有一个女儿正在这样做,而不是,“格拉贝回忆科恩说,解释了年轻的基金法力GER “你正在处理一些人的策略是in吓,分裂,尽其所能破坏性,”Grabe作证说,在同一案件中,Compuware首席执行官鲍勃保罗作证称,在一次电话会议后,科恩放弃了一个“隐秘威胁”,他知道保罗在他的车库里保留了一辆阿斯顿马丁,并说:“顺便说一句,爱你驾驶的英国车”这些遭遇,首先在与Compuware联合创始人Peter Karmanos Jr,为密西根州州法院的Karmanos目前的诉讼提供了弹药,指控Elliott“勒索”董事出售公司“Elliott正在利用这种情况,”Karmanos告诉Fortune,“然后当他们想推动它时更难一点,他们弯曲的规则“卡马诺斯在1973年开始Compuware在几百美元的退税支票他已经宣布退出董事会时,艾略特推出其竞选,但是几个月后,他作为一名顾问被解雇,公开表示他会“告诉对冲基金去做他妈的自己” - 评论他说他不后悔“很难看到它被纽约的那些混蛋撕裂了”他说当科恩提出档案时,一个在场的人表示,这种策略对董事会的决定没有影响,尽管这无疑是释放破坏性信息的威胁

“对于那个文件夹的意图是什么都没有问题,“这位人士说,董事们已经准备好了,他们的竞争对手BMC之后,Elliott一年前来过,他们警告他们也有类似的策略,这些努力包括给BMC董事的女儿Compuware打了一个令人不安的电话董事们说埃利奥特拒绝发表评论但是一位接近该公司的人士表示,这个shtick的设计“有点有趣,但有点残酷”,这是一种用来评估董事会利益冲突的耻辱游戏,表示跳线已经结束英特尔本身牵连导演,而不是他的女儿,即使她是她的女友,该人补充道:“我们在那儿画线他的女儿不坐在板子上”尽管如此,这样的演习与ValueAct的Ubben等投资者有关,他担心Elliott可能会损害其他活动人士与善意公司合作的能力,无论其是否对其活动造成的人员伤亡漠不关心, “我们的行动主义形式与Elliott无异,”Ubben告诉“财富”Ubben的对冲基金在微软(微软)的幕后运动(现在持续五年),被认为可以加速该公司CEO Satya Nadella的转机

“埃利奥特一手让公共市场对公司的吸引力下降,”乌本说,“我们看到,公共公司数量的减少和私人所有权的增长虽然科恩与Compuware在战壕中,但是艾略特埃利奥特的顶尖铜管人看到了科恩的战略,这是该公司面包和黄油,劳动力密集型投资的明显延伸,五年前他们把它踢到了高位齿轮埃利奥特有一代年轻的经理急于做科恩在各自行业所做的工作,从能源到金属和矿业在欧洲和亚洲实行封闭式套利基金的乔纳森波洛克已经回到纽约几年了早些时候,现在将辛格将该公司建立起来的原则融合到可通过埃利奥特和全球的股权战略中

第一个重大考验是赫斯拥有当时约250亿美元的市值,家族经营的石油和天然气帝国是埃利奥特曾经历过的最大的公司,它在美国文化中占据了一个怀旧的地方,这要归功于它每年在圣诞节期间发布的新奇玩具卡车

赫斯从未见过埃利奥特来到E lliott仅拥有赫斯股票的4% - 并不足以让维权人士向2013年1月向美国证券交易委员会提交警告 - 向投资者提交13D文件 - 当时该基金公开发行代理活动以取代董事会五名董事Elliott声称赫斯支付高管行业中一些最高的薪酬待遇,尽管股票收益率接近谷底这是“一次偷袭”,前新泽西州共和党前州长托马斯基恩和艾略特十字准线中的赫斯导演之一赫斯有一种光环作为美国最后一代王朝公司之一的不可逾越性 但是,对冲基金提名了一个无可替代的新董事(包括英国石油公司和美国运通的前任首席执行官),他们都没有为埃利奥特工作,迫使股东评价其优点的争论赫斯董事会“看起来像初级代表队B队,当你将他们与Elliott石板比较,“Cernich说,Elliott称,Elliott告诉一些机构股东说,未能支持其候选人就等于忽视了他们的受托责任 - 一项可能带来法律后果的指控在5月份代理投票的前夕2013年年会上,埃利奥特和赫斯的代表们在休斯顿的四季酒店计算了即将投票的票数

直到晚上10点左右,当时的结果还太接近,双方聚在一起,一直工作到晚上解决方案:Hess宣布将在Eryott的三名候选人中加入董事会Kean,经过23年的服务后,他放弃了他的座位“By taki “他表示,他们表示,他们可以提高体重阶层以接纳更大的公司,这就是说,”基恩说,赫斯家族的失败也在埃利奥特之外回荡,一位银行家向面临激进主义者的公司提供建议: ,我认为每个人都是这样,在“艾利奥特内部举办派对,激发冲动的催化作用”2015年10月,对冲基金与Cabela's合作成立了第一家零售公司,该公司最终将自己卖给了Cohn的Bass Pro Shops,美国资本埃利奥特最初投资于这种晦涩的金融股作为套利交易的一部分,但启动后,当一位同事发现该公司正在铺设基础以保护自己免受激进投资者的影响时,他第一次穿过大厅到科恩通过艾略特的激进主义清单运行公司 - 公司是否被低估

它可以修复吗

你能否说服其他股东需要改变

-Cohn向波洛克和辛格提出了一项运动的想法,波洛克和辛格立即签字2015年11月中旬,埃利奥特向美国资本发了一封公开信,同时透露了其84%的股份;该公司在9天后就宣布开始销售,这是Elliott公开竞选活动的最快转机时间(Ares Capital 6个月后以340亿美元收购了该公司)“这表明该流程确实有效,”科恩“而且它具有可扩展性这是我认为我们已经证明的一部分 - 我们不仅仅是一群仅仅从事技术交易的技术人员;我们是一支能够把我们已经建立并长期完成的团队推广到其他行业和地区的团队

“尽管如此,科恩对他所使用的机器并不满意帮助建立在Elliott最初的日子里,他怀有一个梦想,他常常与同事和顾问一起表达他的晚餐

他曾多次推动公司进入该区块,尽可能多的销售额,有一些东西缺失:杰西科恩想自己购买公司要听科恩告诉它,他坠入爱河埃利奥特在发起活动之前投入研究公司的时间和精力经常让激进主义者深入了解并深刻欣赏因为他们的目标对于EMC来说,例如,Elliott花了几个月的时间来了解这家数据存储公司,在启动一项促使其寻求并购机会的活动之前,对其约700名客户进行了采访

但是,当计算巨头戴尔米歇尔的私募股权所有者银湖,收购了EMC,埃利奥特被拒绝了这项交易有一天,科恩希望埃利奥特足够大,以支付自己的科恩梦想的鲸鱼终于在今年秋天实现了,当时埃利奥特收购了网络安全公司Gigamon, 160亿美元,不到六个月后才公布股票情况这是埃利奥特首次将整个上市公司私有化,这是其位于硅谷的相对较新的私人股权投资公司Evergreen Coast Capital的一个重要里程碑

但是,一些高度讽刺的事情,科恩认识到,Elliott在实现这些新目标方面可能是一种责任

科恩现在经常为来自银行家和律师的交易寻找线索,这些银行家和律师在艰难谈判期间坐在他身边过去并且随着这种调整,与他一起工作过的人说,对他和艾略特的感知都产生了新的敏感度 例如,在Athenahealth,今年春季埃利奥特的目标是,科恩在与管理层的互动中一直很有礼貌,甚至是免费的,尽管这是一个“常规的鼓声”,但接近健康IT公司的人有时候,科恩有当他回想起他更加激动人心的日子时,让他感到一丝内疚:“我们的策略可能会随着时间的推移而演变,”科恩的老板波洛克说道,“我们正在更加注重这种建设性的参与方式

”这就是为什么埃利奥特的攻击在Arconic今年在由38岁的投资组合经理Dave Miller领导的公司内外竖立羽毛,竞选言论比Elliott在最近的记忆中任何Elliott的336张幻灯片套牌都更加刺激,分发给Arconic股东并公开发布,将Kleinfeld描绘成大富翁,用钱袋子逃走它也暗示Kleinfeld有个性异常(一个声称Arconic dismi被视为“未经证实”的广告主角攻击),促使一些人观察到Elliott可能拥有自己的分裂人格“问题是,我不知道我是否会得到mensch或schmuck,”Joele弗兰克,曾帮助公司与艾略特和其他活动家抗争的同名公关公司,在3月份的杜兰法学院活动的一个小组中发表评论(米勒今年春季被提升为美国Elliott重组主管) Arconic活动也说明了Elliott有能力部署一个看似无限的资源

5月,Kleinfeld辞职后的近一个月,Elliott做了一件没有人做过的事情

除了纸质代理投票卡,对冲基金邮寄了可充电视频播放器,稍微小于一个iPad,装载了四分钟的攻击,广告声称Kleinfeld“在任职期间在标准普尔500中的任何首席执行官都有最差的记录” - 当投资者开启p时,它自动发挥作用ackage对于数以万计的大型零售股东而言,仅凭花哨的代价就会让Elliott花费高达300万美元,代理竞赛顾问估计尽管Arconic公司宣布它花费了5800万美元进行自卫,但对冲基金很可能花费了将近几倍根据参与竞选活动的人员发起攻击在经过两轮失败的和解谈判之后,辛格做出了罕见的个人外观后,Arconic最终同意将Elliott的四个新秀中的三个挑选加入其董事会

“当Elliott出现时,这是一个完全不同的球游戏“,舒尔特律师Weingarten说,”他们是无情的他们有钱,他们会不惜一切代价来确保他们赢得胜利“

从埃利奥特的角度来看,鉴于他们遇到的阻力,方法是有保证的

波洛克指出,Arconic只是其中一小部分的运动,与赫斯和三星一起,真正的战斗随之而来“我不指望三四成功,必要“他说(加上Arconic附近的人,”我们没有决定采取这些措施,我们只是说我们不同意“)银行家们表示,Arconic的演讲已经在其他公司的董事会会议室里发了言,艾略特之后的竞选活动警告了那些拒绝其提议的人可能会发生的事情无论它是否符合公司的理想,艾略特的无情传统将继续为其努力着色不同于由比尔•阿克曼(Bill Ackman)或丹•勒布(Dan Loeb)经营的激进型公司,保罗•辛格创立的基金已经引发了一支活跃分子队伍,他们可以在任何地方影响企业领袖“有一种感觉,那就是有一个机构能够在创始人身上幸存下来,”治理顾问Cernich说,“并且它扩大并增加了组织的力量和有效性

”Promises Pollock ,“我们会在一段时间之内”董事会,提防更新:本文在12月13日更新,包括Elliott Management在该文章发布后提交的回复发表于12月15日更新,以更清楚地描述韩国受贿的Jay Y Lee纠正案中的指控和判决:本文早期版本中的图片错误地标识了Lee的标题;他是三星电子副董事长本文的一个版本出现在2017年12月15日的“财富”杂志上,标题为“无论赢得什么”